Централата на Народната банка на Китай, централната банка, е на снимката в Пекин, Китай. [Photo/Xinhua]
Тъй като централната банка на Китай сигнализира за готовност да приложи гъвкаво съкращения на съотношението на задължителните резерви и лихвените проценти, анализаторите посочиха нарастващата необходимост и възможността от предварителни мерки за облекчаване на паричната политика през тази година, за да се постави началото на солиден икономически старт за 15-ия петгодишен план (2026-30).
Те коментираха, докато Народната банка на Китай, централната банка на страната, обеща гъвкаво и ефективно да разгърне набор от инструменти на паричната политика – включително намаляване на RRR и лихвените проценти – за поддържане на достатъчно ликвидност и насочване на разумен растеж в общите финансови агрегати на годишната си работна среща, която приключи във вторник.
RRR се отнася до дела на депозитите, които банките трябва да държат като резерви.
Формулировката бележи по-проактивен тон от срещата на централната банка за паричната политика миналия месец, която обеща „засилване на антицикличните и междуцикличните корекции“, но пропусна всякакви намеци за основни мерки като намаляване на RRR или лихвени проценти.
„Ние ще приемем насърчаването на висококачествено икономическо развитие и постигането на разумно възстановяване на цените като важни съображения за паричната политика“, каза централната банка в изявлението на годишната работна среща, докато очертава плановете си за умерено стабилна парична политика през 2026 г.
Доходността на едногодишните облигации на централното правителство спадна до 1,315 процента в петък, в сравнение с повече от 1,34 процента преди срещата, според Националния междубанков център за финансиране.
Анализаторите казаха, че това сигнализира, че пазарът на облигации в Китай оценява бъдещите мерки за облекчаване, които могат да бъдат приложени в началото на тази година, тъй като е необходима ликвидна подкрепа, за да се приспособят емисиите на държавни облигации.
Междувременно високата база за сравнение – с икономическия растеж на Китай, достигащ относително силни 5,4 процента през първото тримесечие на 2025 г. – засилва аргумента за увеличаване на макроикономическата подкрепа за поддържане на стабилен темп на растеж в началото на тази година, казаха те.
Джан Джун, главен икономист в China Galaxy Securities, каза, че пътят за облекчаване на паричната политика през първото тримесечие вероятно ще комбинира намаление на RRR с целеви намаления на лихвените проценти. За последно Китай намали RRR през май миналата година, изпращайки средната RRR до 6,2 процента за финансовите институции.
„С първоначално натоварена фискална подкрепа и координиране на паричната политика, вероятно ще бъде приложено намаление на RRR, което ще намали разходите за финансиране на банките и ще освободи около 1 трилион юана (143,2 милиарда долара) ликвидност“, каза Джан, добавяйки, че могат да се използват и други инструменти, за да се поддържа достатъчно ликвидност.
По отношение на намаленията на лихвените проценти, Фън Лин, изпълнителен директор по изследванията в Orient Golden Credit Rating International, каза: „Тъй като политиците дават приоритет на стабилните икономически условия в началото на годината, първото намаление на лихвените проценти за 2026 г. може да бъде направено преди празника на Пролетния фестивал, което ще осигури краткосрочна подкрепа за пазара на облигации.“
Въпреки това Джан отбеляза, че като се има предвид, че разходите за финансиране вече са ниски, по-нататъшните съкращения ще трябва да запазят разумни ценови отношения между лихвените проценти по заемите, доходността на държавните облигации и лихвите по депозитите.
На годишната работна среща централната банка обеща да запази общите разходи за социално финансиране на ниско ниво, вместо да натиска разходите още повече.
Джан каза, че по този начин централната банка може да понижи лихвите по избрани инструменти на структурната парична политика през първото тримесечие, за да подкрепи вътрешното търсене, технологичните иновации и по-малките предприятия.
Широкообхватните намаления на лихвените проценти, добави Джан, все още са вероятни тази година, но може да изискват правилния момент, вероятно предизвикани от възобновяване на икономическите търкания между Китай и САЩ, всяко увеличаване на структурния натиск върху безработицата или всяко покачване на рисковете в сектора на имотите или финансовите пазари.
PBOC заяви на срещата, че ще установи споразумения за предоставяне на ликвидност на небанкови финансови институции при специфични обстоятелства, подчертавайки нарастващия си акцент върху стабилността на капиталовия пазар.
Централната банка също потвърди ангажимента си да поддържа обменния курс на ренминби като цяло стабилен и да предпазва от надвишаване.
[email protected]
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта